正極材料及上游原材料上市公司業績：一季度30家營收凈利雙增長

近日，滬深兩市上市公司2020年全年及2021年一季度業績已披露完畢，根據上市公司公告，電池網（微號：mybattery）統計了35家正極材料及上游鈷鋰原材料上市公司業績情況發現，今年一季度產業鏈公司業績回暖跡象十分明顯：一季度營業收入與凈利潤雙雙實現增長的公司多達30家，而在2020年僅有16家。

從營業收入來看，統計在內的35家公司，2020年營業收入總計5844.34億元，平均營業收入166.98億元；紫金礦業、洛陽鉬業、四川路橋、中化國際、盛屯礦業、華友鈷業、廈門鎢業、*ST鹽湖、格林美、玉龍股份等10家公司營業收入超百億，其中紫金礦業和洛陽鉬業營業收入超千億；營業收入翻倍增長僅有玉龍股份1家，而負增長的公司多達15家。

2021年一季度，35家公司營業收入總計1742.48億元，平均營業收入49.78億元；營業收入逾10億的有18家，其中紫金礦業、洛陽鉬業、中化國際、四川路橋、盛屯礦業5家公司營收超100億元；10家公司營業收入同比增長超1倍，但也有4家公司營收負增長。

從凈利潤來看，統計在內的35家公司，2020年凈利潤總計173.16億元，平均凈利潤4.95億元。其中，紫金礦業、四川路橋、洛陽鉬業、*ST鹽湖、華友鈷業、贛鋒鋰業等6家公司凈利潤逾10億元；12家公司凈利潤負增長；5家公司出現虧損。

2021年一季度，35家公司凈利潤總計96.68億元，平均凈利潤2.76億元；凈利潤超1億元的有19家，其中，紫金礦業、四川路橋、洛陽鉬業凈利潤超10億元；29家公司實現翻倍增長，其中，贛鋒鋰業、海南礦業、中化國際、盛屯礦業、雅化集團增長逾10倍；虧損及負增長的公司分別僅有1家。

值得注意的是，35家公司中，30家能查詢到研發費用情況。具體來看，2021年一季度研發費用正增長的有23家，其中9家增幅超1倍；研發費用超1億元的廈門鎢業、中化國際、杉杉股份、四川路橋、格林美、紫金礦業、華友鈷業等7家。2020年，研發費用正增長的有19家，其中3家增幅超1倍；16家研發費用超1億元，但超10億元僅有四川路橋一家。

此外，在銷售毛利率方面，2021年一季度18家公司銷售毛利率超20%；2020年14家公司銷售毛利率超20%。

總體而言，今年一季度正極材料及上游鈷鋰原材料上市公司業績表現明顯強于去年全年，從上市公司年報中披露的信息來看，究其原因，主要是2020年下半年以來，電池行業景氣度回升，以及受疫情及政策因素影響，嚴重依賴進口的鈷、鋰資源供給受限，帶動電池材料及上游原材料“漲”聲四起，龍頭公司基本以滿產運行為主，相關上市公司產品量價齊升，利潤大幅增長。

以磷酸鐵鋰正極材料為例，今年1月初，國內動力型優等品磷酸鐵鋰均價還不到3.8萬元/噸，目前的報價已突破5萬元/噸。

中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池百人會理事長于清教認為，本輪電池材料價格普漲，是由于供需錯配、全球貨幣超發等影響，預計漲價仍將持續，但漲幅會有所放緩。例如，磷酸鐵鋰近半年來市場滲透率明顯加快，成本低與高安全性是關鍵因素，如果價格漲幅過大，成本優勢不再，市場需求也將放緩。

此外，5月5日，國際能源署（IEA）表示，西方國家應該考慮儲備鈷和鋰等關鍵電池金屬，這是該機構對伴隨綠色能源轉型而來的地緣政治風險發出的嚴厲警告。

根據中國有色金屬工業協會鋰業分會發布的《中國鋰工業發展報告》，全世界鋰儲量分布極不均衡，主要集中在智利、澳大利亞、阿根廷三個國家，合計約占世界鋰儲量的75%。

電池網注意到，對于鈷、鋰、鎳等電池原材料的提前布局和掌控，國內公司一直非常重視，今年以來，接連有公司加碼布局：4月10日，寧德時代與洛陽鉬業在新能源金屬資源領域達成全方位戰略合作，攜手開發KFM銅鈷礦；3月23日，為搶占鎳資源先機，格林美通過議案，將印尼鎳資源項目股權增至72%；3月1日，青山實業與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議。三方共同約定青山實業將于2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳；2月28日，宜春市人民政府和國軒控股集團有限公司在宜春簽訂戰略合作框架協議，擬投資115億元建設鋰電新能源產業項目，包括碳酸鋰生產、鋰電池配套材料等產業化項目。

來自EVTank、中國電池產業研究院、伊維經濟研究院的數據顯示，2020年，中國鋰離子電池出貨量由2014年的30.4Gwh增長到158.5Gwh，全球占比提升至53.8%。2025年鋰離子電池全球需求量預計將正式邁入TWH時代，其中汽車用動力電池的需求量將達到919.4Gwh。

鋰電池需求向好，將進一步提振正極材料及其上游原材料需求。

而在供應端，由于國外新冠肺炎疫情及政策形勢存在較大的不確定性，預計今年全球鈷、鋰、鎳資源供應增量有限，下游需求持續增長，而供應受限，或將為正極材料及其上游原材料價格的上漲提供支撐。